破十年新高还不够!玻璃纤维终迎向上拐点 龙头股价屡创新高

【事件爆发点】玻纤止跌回升 中国巨石股价连创新高

从2018年下半年以来,玻璃纤维算是进入了下行周期,价格下滑趋势难以止住。之后经过了两年的低谷期,终于随着终端需求的恢复,在2020年第三季度止跌回升。

8月中旬以来国内主要企业就开始提价,部分厂家直接纱价格已经突破5000元/吨,创十年来新高。

行业头部供应商中国巨石近期的股价走势就很能说明行业的向上趋势。

11月10日,中国巨石尾盘强势涨停。

11月11日,盘中再创历史新高17.41元/股,和年初相比涨幅已经高达59.2%。

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中国巨石的股价能走得如此“嚣张”,和今年玻纤市场需求火热,供给难以满足终端有分不开的关系。

【涨价逻辑】建筑汽车风电连番贡献需求 新增产能今年规模有限

玻纤的终端领域挺多,首当其冲就是建筑业。

而建筑行业作为国家基础建设的重要组成部分,即使是在正常的年份中都一直为经济增长贡献不少,而更何况还是在史无前例的今年。

今年的新冠疫情改变了很多,直到现在仍有很多行业处在艰难的复苏期,所以作为基建的“先行军”,国家对建筑行业的投入不可谓不大,仅从专项债的发行量就可以看出来。

2020年前三季度,我国新增专项债规模总计3.365万亿,占全年新增额度的89.7%,各地发行新增地方政府债券4.3万亿,规模远超前两年规模。

直接表现就是,从下半年开始大量的资金开始入场,其中就投入到了许多重大的基础建设项目当中,那么作为周边行业的玻纤也开始“坐收渔翁之利”。

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而除了传统的建筑行业之外,汽车行业和风电行业也消耗了大量的玻纤。

汽车行业主打“轻量化设计”已非一日,尤其是新兴的新能源汽车更是注重这一点。而玻纤制成的复合材料就能非常有效地减轻汽车的重量,车辆减轻了所需的能量自然减少,对于新能源汽车来说则是可以直接提高续航时间,所以非常受到业内的欢迎。

而在风电行业,玻纤则主要是用来制作叶片,因为玻纤复合材料不仅质量轻,强度还很高并且还耐腐蚀,所以就成为了叶片材料的不二选择。

随着陆上风电补贴逐渐接近尾声,风电“抢装潮”大概率会迎来又一个高峰,中泰证券预计2020年风电新增装机同比增长幅度预计将达到28%,这也是助力玻纤消费的重要动力。

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今年玻纤全行业新增产能有限 大约只有高峰期的三分之一

在需求暴增的时期,如果供给也能够同步跟上的话,价格还能维持一定程度地稳定,但现在的情况就是需求旺盛供给却不够。

玻纤产量大概是从今年开始逐渐减少的,之前在2017-2019年期间玻纤行业的产能其实一直都稳定在高峰,仅2018年一年的产能就增加了105万吨,头部供应商中国巨石、泰山玻纤、重庆国际能在其中占到半壁江山。

破十年新高还不够!玻璃纤维终迎向上拐点 龙头股价屡创新高-复合材料网2018-2019年玻纤产能变化情况(万吨)

(来源:卓创资讯、西南证券)

价格处于高位时,大家确实一起赚钱。但是如果产能持续增加,这份赚钱的喜悦也维持不了多久。

很快行业就出现了供给过剩,而需求又跟不上供给,所以之后价格就开始了持续数年的下跌。

这其实就是玻纤行业在上个周期发生的事情,价格直到今年第三季度之前都没有明显起色。

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目前玻纤价格终于回暖,并且这种上涨趋势大概率不会重演前两年的情形,因为新增产能比较有限。

根据西南证券测算,2020年国内玻纤新增产能只有69万吨,若扣减冷修、关停的40万吨产能,全年实际新增产能约30万吨左右,大概只有2018年高峰期的三分之一。

总之,受到供给有限的支撑,玻纤的上涨区间还将持续。再加上随着疫情逐步稳定和国家各种重磅政策轮番上,明年国内终端需求大概率要比今年好,制造业景气度的回升有望直接利好高端建材品类,其中玻纤有望从中直接获益。

长远来看我国目前人均玻纤消费量和发达国家仍有不小的差距,就以汽车行业举例,目前国产车玻纤及复合材料应用比例只有8-12%,远低于发达国家的20-30%。

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所以玻纤在中国仍有一片广阔蓝海亟待开拓,已经率先布局的行业头部供应商可获益最多。

免责声明:本文转载自@九方智投,不代表复合材料网的观点和立场。

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