需求及宏观多重利空,玻璃钢主材不饱和树脂“旺季”或遇冷

9月进入尾声,但不饱和树脂市场“金九银十”的旺季特征并未显现出来,相反,在下游需求低迷、宏观突发事件等多重利空影响下,树脂市场表现疲弱,下游企业备货意向平平,树脂企业维持按单排货,部分降负减产。

原料“高处不胜寒”,叠加突发事件,下游备货不力,树脂开工再度下滑

目前已逐步进入国庆节前最后一周,但不饱和树脂市场并未出现下游集中备货的情况,究其原因,一方面是因为9月以来不饱和树脂的主要原料再度宽幅上涨,成本压力下树脂企业纷纷上调出货报价,将成本向下转移,面对高价原料,尽管部分下游工厂在恐涨情绪下试探备货,但整体来看抵触情绪明显,树脂企业普遍反应下游备货意向不高。

另一方面,近期福建突发事件影响,部分树脂及下游工厂被动停工,且以江苏为主的华东地区也再度面临生产限制,影响部分树脂及下游工厂生产。备货需求不及预期,叠加宏观突发因素,导致近期不饱和树脂市场气氛降温,业者对于旺季的信心也跟随走弱。

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不饱和树脂产能过剩突出,下游消费低迷成为常态

其实,不饱和树脂需求的低迷并不仅表现在今年。从近十年的数据看,国内不饱和树脂的产能呈现稳步增加趋势,然而消费量却并未同步变化,甚至近五年来出现了负增长,2016-2021年国内不饱和树脂的年均消费量在109万吨附近(2021年数值为预测),平均增长率约-0.35%,树脂产能过剩情况可见一斑。

从下游消费占比来看,玻璃钢和石材是不饱和树脂的主力下游,同时,这两个行业也与房地产、基建等受宏观调控影响较大的产业密切相关,此外,不饱和树脂树脂在家电、生活用品、卫浴洁具等终端产品上也有广泛应用,而这些下游及终端行业的景气程度,在近十年的宏观数据上有明显体现。

2011-2020年,国内房地产投资、建筑业总产值以及社会消费品零售额的增长均有所放缓,也从侧面印证了不饱和树脂消费情况的低迷。

利空向上传导,原料市场表现亦不及预期

近期不饱和树脂市场的疲弱,对于原料二乙二醇也形成一定利空,进入9月至今,华东港口的发货情况不温不火,维持在日均1200吨的水平,而中秋节前后随着华东部分工厂降负减产,二乙二醇的港口发货量明显下降,9月18-21日两主流库区日均装车发货量仅为648吨左右,节前节后的市场交投气氛也趋于清淡,价格向上突破略显乏力。

短线来看,福建地区的突发事件暂未看到拐点,目前仅有部分重点区域内的树脂企业停工,但在下游低迷的情况下,树脂开工及对原料的需求仍有下滑风险;华东地区企业开工略显不足,国庆节前提升预期有限。整体来看,短线树脂市场运行或略显清淡,企业开工情况需持续关注。

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