原材料市场“非理性疯狂”,逆转随时可能会来!

通用型树脂610,人造石/石英石树脂690,拉挤树脂680,缠绕结构层树脂620,缠绕间苯内衬树脂490,NPG型模压树脂580,DPG型模压树脂440。原料价格持续飙升,树脂成本巨幅上涨,市场上调售价300元。

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看到这一组惊心动魄的数据,可能已经不能再用“疯狂”二字来形容当前的树脂原材料市场了,我们把它定义为“非理性疯狂”。

关于化工品价格如此疯狂(尤其是苯乙烯和苯酐)的原因,前面我们已经叙述过多次,人民币汇率了,供给侧改革了,环保治理了等等,其实这其中还有一个因素我们尚未提及,那就是从房市退出的大量资金进入了大宗商品市场,推高了价格的疯狂飙升,这一点不光是在化工品,在其他大宗商品方面也同样如此。但是,我们今天要说,也许这已经开始进入了此轮价格上涨“最后的疯狂”阶段。

首先,美国大选尘埃落地,不确定性导致外汇和股市走出了一波过山车行情,现在看来,尽管特朗普在选前提出了很多震撼人心的口号,但是具体能够落实多少,还需要时间来检验,因此短期看美国大选给市场带来的不确定性随着国际金融市场的大起大落已经开始淡化;

其次,上周五(11月11日)黑色商品期货市场发生了一起20年来最为悲壮的行情变化,在短短的五分钟时间里,大多数商品从涨停到跌停,上演了一出惊心动魄的行情演变。尽管我们认为未来几年大宗商品会进入一个新的上升周期;尽管特朗普上台要学习中国大搞基础建设,对大众商品的需求会有所增加;尽管人民币贬值还未停止,有可能进一步调整到7.2左右的水平等等有利于市场上升因素的存在,但是,这些因素都不足以导致化工原料价格“毫无节操”的一路疯涨。上周五期货行情戏剧性的演变,说明了一个基本道理,没有只涨不跌的市场。就如同弓拉得太满,弦就容易断,一旦市场上涨到了脱离基本需求的承受能力之时,行情逆转随时都有可能发生。

第三,就目前UPR市场而言,下游普遍进入了亏损状态是不言而喻的,那么必然导致两个结果。

一个是下游企业加快生产,尽快完成手中订单,避免更大的损失,因此这就是目前华东和华南地区UPR工厂尽管连续提价但是仍能保持热销的主要原因;

而另一个结局就是下游工厂停止接受新的订单,因为在目前树脂价格连续爆涨的过程中,他们根本无法测算自己的材料成本。

这二点不仅是在树脂行业,在其他化工品行业莫不如此。那么我们可以预期的是,一旦下游客户完成了手中订单,那么下游市场的需求就会进入一个真空期,树脂市场有可能面临一个急剧萎缩的局面,这一点也许不久的将来就会看到。与此同时,我们请大家关注国际油价的走势,在过去国内化工品疯涨的日子里,国际油价已经从50美元下跌到了43美元,尽管我们前期提到了煤化工产品因为煤炭价格翻倍上涨而出现暴涨的原因,但是煤化工产品与石油化工产品是一对博弈的结果,在国际油价持续下跌的格局下,煤化工产品的持续上涨也难以长久。

因此,尽管本周部分化工品价格仍然可能继续上涨,但是我们在此向行业内的朋友们正式提出首次预警,要对行情可能出现的逆转做好心理准备。当然,在目前的行情下,树脂厂价格的调整步伐仍然是滞后于原料价格的上涨步伐的,因此,即便是原料行情发生逆转,树脂价格在短期内也不会马上跟风下调,仍然会保持一段时间,等待原料市场稳定下来后再做决断。

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