原油市场展开新博弈,能否向70美元高位发起冲击?

2016年,国际原油市场经历了不平凡的一年。国际油价在低位徘徊近两年之后,原油市场重量级“玩家”正在展开新一轮博弈。

欧佩克与俄罗斯限产协议为油价提供支撑。

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欧佩克始终拒绝通过减产方式调节市场供需关系,试图利用低油价冲垮美国页岩油产业,维护自身的市场份额。今年欧佩克重新决定减产,标志着欧佩克这一策略告一段落,有着一些“回归”的意味。若减产落实,将有助于加快油市再平衡进程,若无法落实,再平衡仍在进行中,但过程可能更为漫长。

页岩油与特朗普能源政策对油价施加压力。

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2011年起美国页岩油产量迅速增加是促使欧佩克2014年决定弃油价保份额的直接原因之一。美国页岩油作为主要的短期边际供应增量,或将在未来数年逐渐加强油市调节者身份,油价越高或将使页岩油回归速度越快。其余非欧佩克剩余产能的复苏也将成为欧佩克的心头之患。

消费季节性特征明显,总体平稳增长。

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原油价格走势主要体现为供给端驱动特征,消费端变化则相对较为平稳。在2015年的低油价刺激消费增幅达五年高点后,2016年消费增幅大幅下滑,由于两个主要消费国中国和美国需求放缓。2017年总体需求或将保持平衡增长。季节性来看,上半年需求仍将处于年内低位,下半年需求开始回升。分地区来看,美国、中国、印度、日本仍是全球前四大油品消费国;2016年消费占比分别为20.5%、12.2%、4.6%、4.3%,2017年预计消费占比变化至20.4%、12.5%、4.9%、4.3%。油市或将在产油国与消费国的相互制衡间寻找平衡。需求相对平稳,供应变数较大。按中性情形预计,上半年供应需求同时下滑,库存或仍处于微增状态;年中需求开始回升,产量未完全回归时,供需或相对紧张;下半年供应与需求同处高位,欧佩克与非欧佩克产量增长或有助于缓解供应压力。2017年或迎来油市再平衡过程。油价走势或将体现为下有支撑、上有压力、中枢上移的宽幅震荡。

展望2017年原油市场,能否冲破70美元?

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2017年油市将在多重不确定性中寻找平衡,上半年的不确定性主要集中在欧佩克以及俄罗斯减产落实程度。下半年的不确定性则主要来源于美国页岩油回归进度以及特朗普政府能源政策的实施情况。

受欧佩克和非欧佩克产油国联手减产的影响,12月份截至目前为止原油价格保持在每桶50美元以上的天数已经超过了自2015年7月份以来的其他任何一个月。12月27日原油盘初,油价小幅上涨。美油交投于53.15美元/桶附近,涨幅约为0.25%。

有关机构指出,平均来说,较2016年而言,2017年非OPEC产油国原油供应料持稳。考虑到今年11月底OPEC达成限产协议,明年二季度以后,非OPEC成员国产油量同比料上涨。在这种背景下,明年OPEC及俄罗斯的实际产油量对全球油市平衡的影响将更大。

沙特政府预期2017年原油收入将同比跳升46%,因OPEC和非OPEC产油国达成的联合减产协议将支撑油价走高。

俄罗斯能源部表示,2017年俄罗斯原油出口可能小幅增加。因炼厂大举推进现代化计划,以提高燃料质量,俄罗斯2017年油品产量料下降约2.5%。

未来油价的整体趋势将仍然是向上走,但是在50美元-60美元还是60-70美元空间波动仍有争议。但是低油价的时期已经过去,随着石油投资的下滑,全球石油的供给缺口在缩小,但多数投资机构和市场分析认为,明年上半年油价将站稳60美元/桶,甚至有可能冲击每桶70美元/桶的高位,低油价持续的时间越长,后市油价上涨的概率就越大,产油国合作的意愿也会越强。若2017年油价高于55美元/桶,石油和天然气产业将会转为正的现金流,那2017年将是稳定和充满机遇的一年。

此外,美国当选总统特朗普上任后将取消现任总统奥巴马约60%或70%的法令,特别是取消限制油气开采等。 特朗普誓言“重构美国能源政策,提升能源独立性”,甚至“使美国转变为能源净出口国”。多位能源大佬未来“入阁”,特朗普执政团队对传统能源的友善将有可能进一步带动美国石油出口。

但一些新兴产油国的石油勘探仍在加码,美伊关系的缓和将促进伊朗石油出口扩大,非洲五大产油国的储量和产量仍在增加,包括美国未来石油出口也将进一步释放,这些都将是未来支撑油价稳定的因素,因此2017年油价不会大幅的攀升。

(整理自: 互联网)

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