巨变丨化工市场势不可挡的三大趋势你必须要知道!

过去的十年、甚至十五年,中国化工原料市场充满着血腥的厮杀,不少生产商将一些化工原材料规模都建成了世界级,靠低价拼客户、抢占市场!很多基础化工原料生产企业长期游走在盈亏的边缘。

而今天当你一觉醒来发现 “完全变天了”:这些化工原材料生产企业一夜之间发现了他们所隐藏的优势——行业集中度居然己经这么高!有不少基础化工原材料生产企业甚至互相使个眼色就可以将价格直接抬起来。他们发现 “牺牲一点点量”将市场价格凶猛的抬起来远远好过 “将量做大来获取一点点利润”;他们还发现以前那种不少产能过剩的化工原材料靠出口来谋求生存的做法只是 “让全球其他国家受益、而自己没有占到任何的便宜”,中国市场已经足够他们玩了。

相比于前几个月的猛烈上涨,1月化工市场涨幅明显收窄。由于1月末为春节假日,临近中旬部分市场交投开始冷却,贸易商陆续离市,整体上扬幅度受到限制。化工价格指数(CCPI)稳中走高,月末收于5148点高位,收涨2.5%。其中上涨的产品共计90个,占产品总数的56.3%;持平的产品共计19个,占产品总数的11.9%;下跌的产品共计51个,占产品总数的31.8%。

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(1) 涨幅榜产品分析

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合成橡胶及丁二烯: 市场再现辉煌。从丁二烯方面来看,国内市场流通货源有限,山东威特、辽通化工外销量极少。此外,外盘价格大幅上扬同样带动国内市场走高25.4%。下游丁苯橡胶及顺丁橡胶价格跟随上涨,月内涨幅分别为21.7%和25.9%。有消息称,目前部分下游厂家如台湾合成橡胶公司及韩国锦湖认为丁二烯价格上涨已经超出预期,如果市场价格再度上扬,他们将相应下调合成橡胶装置开工率,在一定程度上抑制丁二烯价格的进一步走高。

MDI: 市场价格上扬,月末收于25500元(吨价,下同),涨幅为18.8%。场内现货货源紧缺,贸易商少量报盘,市场价格稳步上扬。但临近春节,下游厂家多已放假,实际成交数量较少,目前价格存在一定虚高可能。

(2) 跌幅榜产品分析

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丙烯酸及酯: 市场呈现不同程度下滑,丙烯酸异辛酯、丙烯酸丁酯、丙烯酸及丙烯酸乙酯分别收跌11.1%、8.5%、8.0%和4.2%。市场价格半年来涨幅过高,下游采购成本压力较大,抵触情绪严重,持货商看空心态,报价逐步松动。预计短期内国内丙烯酸及酯市场继续窄幅下行。

苯酐: 市场承压下行,月末收于7300元,跌幅为11.0%。下游增塑剂持续阴跌而且整体开工不高,对苯酐的需求维持刚需,苯酐企业出货不畅,商谈重心不断走跌。虽然企业后市有停车检修计划,库存方面压力将得以减缓,但是临近春节下游DOP并无备货意向,预计后市仍将以弱势阴跌为主。

纯碱:由于前期价格过高,本期价格弱势回调,月末收于2110元,跌幅为3.9%。除此之外,下游需求整体偏弱,临近春节,装置停车增多,厂家出货压力较大,报价稳中走软,预计后期将以盘整为主。

(3)重点产品分析

芳烃: 市场普涨为主,纯苯、甲苯及对二甲苯涨幅分别为14.0%、6.9%和3.6%,其中纯苯涨势较为明显。虽然国际原油呈现震荡态势,月内WTI及布伦特原油分别收跌1.7%和2.0%,对芳烃产品成本支撑趋弱。但纯苯市场目前现货供应量较少,加之外盘大涨,带动贸易商报盘走高。进入下旬,随着春节临近,下游采购意愿有所减弱,市场以高位盘整为主。

聚酯原料:市场价格整体变化较小。PTA库存目前处于低位,整体供应压力不大。与此同时,下游聚酯市场部分装置逐步停车,对于PTA需求量出现走低,市场供需面呈现僵持状态,价格小涨1.9%。后期来看,2月初将有逸盛石化220万吨/年装置及佳龙石化60万吨/年装置停车,场内供应量减少预期增强。乙二醇价格小跌0.6%,国内下游需求缺少利好消息提振,市场报价小幅下滑。

环氧树脂:前三年我国环氧树脂连续下滑,唯有2016年出现最低价,2017年开始反弹,节后归来,我国环氧树脂装置陆续开工和提升负荷,但节前留有部分库存现未完全消耗,节后市场仍继续消耗,因此采购商的购买行为不高,预计短期内我国环氧氯丙烷市场弱势调整。

中国化工市场质变已经产生了,接下来三个趋势应该可以用“势不可挡”来形容:

1、对出口的关注度在迅速下降

化工原材料生产企业发现还是中国好!窝里玩能让企业获得比想象高得多的利润!为什么要依赖于出口呢?不少的化工产品已经报不出让外商可以接受的FOB价了,过去15年的血拼事实上在全球范围彻底的洗了牌,很多国外的企业被我们打趴甚至直接关了门!从中国进口他们所需要的原材料已经是他们不得不做的事情了,例如钛白粉、又例如MMA等等。

中国化工市场不少大宗化工原料无节制的涨价己引发国外担忧,不少外国同行纷纷加大了中国以外同类原料产能建设投资力度,力图减少对中国大宗化工原料的依赖!二年后面对新一轮产能扩张,是否能仅靠国内市场可以消化?不可能!大家都不认同这种短视、无节制地追求暴利,即使你二年后重新玩低价把戏,可能没人会陪你玩,至少在国外,一地鸡毛,己不可避免!

2、对上游化工原材料的投资竞赛正在大规模的展开

最近对基础化工原材料例如乙烯的投资规模让人直冒冷汗,例如本来己产能过剩的炼油领域,己报道投资的装置创国内纪录:4000万吨级、1600万吨级…,并且还是一体化,配套巨量化工品生产,两年以后将冒出的巨大的产能和供应量必将导致更惨烈的厮杀,即使目前产品处于绝对垄断地位的企业老总也开始睡不着觉了,有企业老总说,别看他们销售的产品正在获取令人羡慕的暴利,一年以后他们所在的市场将变成“红海”,那种血流成河的海。

面对价格飙涨的化工原材料,去过剩产能就是一个传说。所谓的去过剩产能只有两条途径:第一是用先进的生产技术和工艺替代落后的产能;第二是通过市场的激烈竞争无情的淘汰那些没法盈利的企业。而对中国化工原材料领域而言,第一条很难成立,如今没有多少革命性的技术在中国化工原材料生产领域涌现;如果全行业的盈利水平都大幅飙升,让这些生产企业去产能,开玩笑吧!

3、下游企业的去产能正大规模的展开

以前下游的生产企业例如TPU、环氧树脂、表面活性剂这些生产企业保持20-30%的毛利率非常正常,而他们的下游例如鞋、涂料、洗涤用品生产企业保持30-50%的毛利率也非常正常,而现在呢?在原材料成本彪升的今天,像TPU、环氧树脂这类生产企业只能维持不到11%的毛利率(实际上是亏损的边缘),而他们的下游敌不过原材料价格持续的上涨而无法将成本上涨的压力向更下游传递。

目前越来越多选择停产的企业是那些采购和运营成本不具优势的中小企业,大企业原材料采购量大,有一定的谈判筹码。但小企业没有机会谈,上游生产企业说涨多少就涨多少,否则,就不会再供货。这样一来,下游小企业成本将会提高,生存难度加大,会加速并购、整合、洗牌。不少下游生产企业老总坦言,“一改过去到货三五个月后才付款的习惯。带着现金采购主要原料,价格涨了20~30%,还得排队订货限量供应。”而如TPU、涂料交易一般放账30-90天到半年不等。

尽管大企业还在死扛,但今年这些仍然扛着的大企业直接举动就是砍运营成本。有外企的高管抱怨,他们2017年的出差经费己经被大幅的削减。不要看像洗涤用品和涂料这类企业保持很高的毛利率,他们有相当部分钱是拿来进行营销宣传的。原材料成本急剧上涨的后果之一就是他们正大规模的削减营销费用,例如广告预算,从今以后你可能会发现在电视上很少见到像涂料、洗发水这类广告。

相对于上游,化工领域下游行业集中度非常的小,这轮原材料凶猛的上涨加上环保监管和安全监管的趋严,将成批的逼死下游中小企业。化工产业非常发达的江苏省和山东省已经先后宣布了针对化工企业的环保治理:第一、化工企业要进园;第二、化学工业园的数量要大规模的削减。代表落后产能的中小化工企业基本集中在下游,因为上游基础化工原料投资都非常巨大,经过过去二十年的市场血拼,己没有中小企业一说!在环保、安全的高压下,在成本迅速飙涨的今天,这些中小企业正在失去生存的空间。今年化工企业的去产能一定是让那些中小企业消失,加速下游生产企业行业集中度的提升和整合,能熬过去这个“冬天”的都将会成为大企业(或被大企业并购)。

过去的10年,上游基础化工原材料的生产商通过市场的煎熬,行业集中度得到了大幅度提升;虽然今天高度分散的中国化工下游生产企业没有能力将成本上涨的压力往下传递,但从长远来看,原材料涨价会加速淘汰没有竞争力的中小微企业,随着行业集中度迅速的提升,将促使下游行业回归理性,有利于产业链健康发展。

三年以后,行业集中度迅速提升的下游将会作出两个市场的选择:一是压迫产能令人恐惧增加的上游重新陷入惨烈的价格战;如果做不到第一点,他们一定有能力将成本的压力往下传递,从而引发社会商品的价格普涨,也就是很多人担心的通货膨胀,那时候每个人都将为之买单,不管你是处于上游、中游还是下游。

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