2月化工市场上涨难以为继,是“站稳脚跟”or“下跌回落”?

2月春节假期回来后在纯苯及其下游产品上涨的带动下,仍延续节前的上涨节奏继续惯性冲高,但好景不长,下半月随着需求面拖曳作用明显,部分前期拉涨产品开始回调,市场走势迅速回落。比如芳烃类产品,2月纯苯、甲苯均有不同程度下跌,而苯乙烯则是小幅上涨,但是仔细看走势不难发现市场已经迎来调整时刻。

苯乙烯先涨后跌,反映市场中多空间的竞争

2月出厂价格均价走势图显示出,市场春节后归来出现暴涨,价格一度达到11800元/吨,但中旬前后价格出现下跌,截止2月28日,价格回到2月初10800元/吨,在大起大落间,2月涨幅甚小。

从成本面上看,原油价格已经稳定在53美元/桶,并且已经连续稳定了连续两个月,而石脑油价格基本在4200-4400元/吨左右附近震荡。下游的纯苯成本面上没有上涨动力,基本面也没有任何亮点,下游库存相对足够,春节后的涨价更像是“假跳”,从价格上也有所反应,纯苯价格从8800元/吨降到月底的8200元/吨,价格高位站不住已成为现实。

基本面上看,苯乙烯库存呈现明显反弹趋势,2月8日,华东主港库存总量18.7万吨,华东主港现货商品12.2万吨。2月15日,华东主港库存总量较上周增加1.91万吨在20.61万吨,华东主港现货商品量增加1.75万吨在13.95万吨。2月22日,华东主港库存总量较上周增加0.59万吨在21.2万吨,华东主港现货商品量增加0.44万吨在14.39万吨。价格累日增高,下游需求缓慢。

2月价格走势对于后期有一定影响作用,先涨后跌的走势已经反映了市场中多空间的竞争。3月上旬市场也许会继续下跌,但是中旬后很有可能重新选择方向。

化工市场中的异类,钛白粉价格继续走高

2月份钛白粉价格继续走高,直逼17000元/吨。钛白粉价格上涨离不开成本上调。据悉我国钛精矿三大主要生产企业之一的四川安宁铁钛股份本周连续两次上调钛精矿报价,每次上调100元/吨,最新报价为1750元/吨,本周涨幅近13%。与今年初价格相比,目前钛精矿价格累计涨幅约34%;与去年初的价格(527.5元/吨)相比累计涨幅高达230%。

在原材料价格波动的情况下,中下游的情况又是怎样呢?

不饱和树脂

2016年全国不饱和树脂产能接近360万吨附近水平,但由于2016年我国经济增速放缓,整体需求面偏弱限制了不饱和树脂行业的发展,行业产能过剩现象更为突出,以2016年全年约38%的开工率来看,2016年不饱和树脂实际产量大约在136万吨左右。行业整体开工率不足,行业产能过剩情况日渐突出,另外我国不饱和树脂行业近几年来面临环保压力,部分前期小作坊式工厂面临被关停风险,行业短期面临淘汰落后产能,小装置向大中型装置转变的过程。

江苏省仍是不饱和树脂的主要产能聚集地,其产能占比达38.67%。山东、广东及福建地区也是我国UPR产能的主要分布地区,山东地区主要靠近下游消费地区,而广东及福建地区多以工艺品树脂居多,且以出口为主。

未来2016-2018年,国内不饱和树脂企业有扩充产能计划,但是在整体行业不景气的大背景下,部分计划扩能装置或有推迟或暂停扩能的情况,国内树脂行业更多的面临淘汰落后产能,完善目前市场产品结构的过程,2016-2018年国内不饱和树脂产量呈现逐步恢复的状态,预计到2018年国内不饱和树脂整体产量有望增加至200万吨水平。

环氧树脂

近期原料双酚A价格的快速下跌导致了树脂成本的降低,而下游买盘自去年四季度开始追涨采购的原料库存待耗,场内新单采购积极性大幅减弱,国内环氧树脂工厂大多开工稳定,市场现货供应充裕,而部分下游行业受到多方面因素影响表现较差,仅有覆铜板行业表现较为优异,市场利好消息较少。

春节后返市,原料双酚A价格自华东市场11000-11150元/吨快速拉涨至高点11750-11800元/吨,环氧树脂的下游客户尽管尚未开工却积极入市采购原料,成本和下游需求的双双利好带动树脂价格积极跟涨成本。但阶段性追涨过后,原料双酚A价格回落,环氧树脂工厂交付前期订单为主稳价接单,但下游买盘消化库存及订单原料为主,市场买气也呈现骤减,加之近期环保力度的增加抑制了部分地区下游行业的开工情况,市场交投也逐渐沉淀,业者观望情绪浓厚。

目前业者对原料双酚A后市预期有分歧,部分卖盘看涨积极性较高,但也有买盘担心需求的低迷难以支撑其价格的上行,加之环保力度的增加引发了业者对固体树脂和下游工厂开工变化的担忧,市场利好消息较少,行业利润空间尚可。

综合来看,2月化工市场涨后回落,出现了明显下调态势。3月来看,原油市场存在走低风险。虽然欧佩克及相关产油国限产协议基本落实,对于油市存在利好支撑。但从美国方面的消息来看,其活跃钻井数量大幅提升,截止到24日已达到602座,同时产量超过了900万桶/日,总体原油供应面仍然承压。此外,美元的强势也给原油市场施加了下行压力。

需求方面,中国2月官方制造业PMI升至51.6,继续保持稳中向好态势,化工市场需求有望提升,但很难有大幅回暖,预计3月部分高价产品仍将继续回调至合理水平,化工市场将延续走低态势。

经过2016年的上涨,化工产品在今年面临的最大问题是,价格在高位能否站得住。下游企业毛利率在不断减小,下游市场空间还有多大?

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